创新将促进券商业盈利持续改善

创新将促进券商业盈利持续改善

上周，互联网服务、广告、系统软件、影视音像、医疗设备、航空货运与快递、计算机及电子产品专卖店、应用软件、商务印刷、计算机硬件位居前十。其中，计算机及电子产品专卖店、计算机硬件排名分别为第7和第10，是跻身前十名的新晋者。计算机行业表现出色，均位居十名左右。东兴证券表示，受益于人力成本压力减缓，今年计算机应用行业净利润呈逐季回升的态势，前三季度同比增长6.2%，短期业绩改善迹象显现。但由于行业需求增速仍在放缓，我们判断四季度随着传统结算旺季的到来，2013年全行业净利润增速在5%到10%之间。在国家促进信息消费、智慧城市建设等政策的刺激下，随着云计算、物联网等新技术的推广应用，明年行业增速有望继续小幅提升，行业发展的长期趋势向好。由于2013年行业整体涨幅巨大，相对于全体A股的溢价处于历史高位，预计2014年个股表现将由于业绩差异出现分化。重点关注享受政策红利，顺应技术趋势的细分行业，寻找业绩可持续高增长的个股

环保服务上周上升11位，排名第24名。欧洲在环保领域处于世界领先地位，目前欧盟27国每年在环保方面的投入超过800亿欧元，占GDP的比例已超过2.25%；过去半个世纪，美国的环保行业获得了长足发展，环保产业产值占GDP的比重达到2.45%。在政策推动下，中国环保投资在2012年时达到8000多亿元，环保投资占GDP的比例仅为1.59%。若我国环保投资占GDP的比例达到2.3%左右，则环保行业年投资额将达到2万亿元左右，相比目前的水平有1倍以上的增长空间，环保行业景气度将进一步上升。因此，国海证券看好环保行业未来五至十年的发展。在众多环保细分行业中，根据各行业所处发展阶段筛选出景气度向上的行业，具体如下：1、烟气治理行业，推荐受益于火电脱硫脱硝特许经营行业快速崛起的国电清新（002573）；2、餐厨垃圾处理行业，推荐受益于餐厨行业需求启动的维尔利（300190）；3、再生水利用行业，推荐碧水源（300070）；4、垃圾焚烧发电行业，推荐桑德环境（000826）。

投资银行业与经纪业排名止跌回升，上周排名第71名。山西证券认为该行业创新的方向将会在2014年继续稳步推进下去，下一步将会在把控风险的基础上试点和扩大创新业务的开展，随着明年创新政策的进一步推出与实施，将促进行业盈利能力的持续改善。根据之前的预测，随着IPO重启、上市公司再融资与债券发行量的增长、资产管理产品的稳步提高、自营业绩的改善等利好因素的共同影响，证券公司四大传统业务收入相较2013年会出现明显的改善，尤其是承销业务将成为主要的业绩增长点。创新业务收入在2014年将延续2013年的亮眼走势，融资融券业务与股权质押式回购业务的高速发展，新三板业务随着扩容至全国也将有大幅提高，做市商制度、股指期权、资产证券化等其他创新业务在推出后也会带来一定的收入。综上所述，预计2014年全年的营业收入同比增速约为20-30%，业绩持续改善，盈利能力将显著提高。与此同时，证券行业估值目前处于相对合理的区间，因此继续给予证券行业“看好”评级。

上周农产品排名第39名，较前周下降9名。三中全会决议、中央经济工作会议、中央农村经济工作会议都在农村土地流转、粮食安全、食品安全等领域进行了持续的政策讨论。土改概念股、种业等相关板块都在本轮主题投资中有了较大的涨幅，但后续较为重要的政策推动仅为中央一号文件相关政策；因此农业主题投资进入尾声，投资主线预计将转向基本面投资。兴业证券在当前时点重点推荐动保行业，推荐顺序为天康生物、中牧股份、瑞普生物和金宇集团。之下而上标的仍然重点推荐业绩反转且四季度有业绩催化的新希望。海大集团由于处于销售淡季，短期无催化剂，当前时点与价格上做战略性推荐。

一个月来排名持续上涨的行业还包括：系统软件、计算机存储和外围设备、工业品贸易与销售、休闲用品、家用器具与特殊消费品、石油钻探设备与服务、家具及装饰、汽车零配件、保健产品、百货、综合化工等。

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